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怡球資源大跌 利潤大降券商仍推薦

2012-08-21 11:12:47 來源: 證券時報網

  怡球資源大跌8.39%,收盤報13.11元。

  公司發布2012年中報。報告期內公司實現營業收入27.93 億元,同比增長10.63%,實現歸屬上市公司股東凈利潤9268 萬元,同比下降35.92%,每股收益0.24 元。

澳门精准资料大全  東興證券:營業收入同比微增長,毛利率水平大幅下滑:公司主營產品為再生鋁錠,其價格與金屬鋁價格正相關。 2012年上半年金屬鋁價格相比上年同期下降約3-5%,在金屬鋁價格下跌,公司產能沒有答復擴張的情況下,公司能夠取得營業收入穩步增長實屬不易。。從國內金屬鋁價格走勢來看,2011年下半年金屬鋁價格出現了一個波約20%的漲幅,如果2012年下半年國內金屬鋁價格仍舊延續平穩或窄幅下跌的態勢,將對公司2012年下半年業績產生較為嚴重的影響。2012年上半年公司綜合毛利率水平為8.79%,相比上年同期下滑1.44個百分點,對公司報告期營業利潤產生了一定的負面影響。

  從公司營業收入結構來看,再生鋁錠仍是公司營業收入的主要來源,在報告期公司營業收入中佔比88.56%,同比增長7.95%。報告期公司再生鋁錠毛利率水平為10.35%,與2011年毛利率水平基本持平。報告期內公司邊角料產品(主要為廢不袗、廢銅、廢鎂和廢鋅)營業收入36.63%,在公司營業收入中佔比11.4%,較上年同期提升了2.18個百分點。但報告期內邊角料產品受相關金屬價格下跌影響,毛利率水平為-3.36%,相比上年同期下降17.21個百分點,這也是導致公司綜合毛利率水平下降的主要原因。

  期間費用增加較多,匯兌損失影響財務費用:報告期內公司管理費用和銷售費用相比上年同期有所提升。 2012年上半年公司管理費用率為2.9%,相比上年同期提高0.5個百分點。從絕對值上來看,報告期管理費用和銷售費用相比上年同期分別增加了2551萬元和598萬元,相當於公司報告期營業利潤的29%。導致公司管理費用大幅提升的主要原因為2011年7月末公司薪資上調,導致報告期工資及福利增加了1098萬元,另外相比上年同期增加了500萬元的維修費用。 2012年上半年公司財務費用為2134萬元,相比上年同期61萬元的水平增加約2070萬元。匯兌損益是導致報告期財務費用大幅提升的主要原因。2011年上半年受人民幣對美元匯率持續升值,公司實現匯兌收益 2700萬元,而2012年上半年由於人民幣兌美元匯率持續貶值,公司匯兌損失506萬元。目前公司持有貨幣資金2415萬美元和58.8萬美元長期負債,人民幣對美元匯率未來走勢對公司業績將產生一定影響。另外,公司2012年5月份使用1.54億元超募資金償還銀行貸款,按照基準利率6.56%計算,能夠減少利息支出1010 萬元,能夠起到降低下半年財務費用的作用。

澳门精准资料大全  再生鋁龍頭,關注國內再生鋁應用領域開拓以及公司產能擴張:公司目前是國內再生鋁行業的龍頭企業,但是由於國內回收體係不健全以及再生鋁應用技術落後,導致公司原材料和產品市場均依賴海外市場的現狀。“十二五”期間隨著國內回收體係建設程度不斷提高,以及再生鋁應用技術的突破,再生鋁相對原鋁的價格優勢將進一步得到體現。在“十二五”期間,公司作為再生鋁龍頭企業其原材料和產品市場回歸國內值得期待。依托募投資金,公司積極推進產能擴張,2013年和2014年將是公司新建產能集中釋放階段,外延式擴張對公司業績的拉動同樣值得關注。

  預計公司2012 年-2014 年EPS分別為0.53 元、0.76 元、1.09 元,對應PE 27.13 倍、18.88 倍、13.07 倍,維持推薦評級。

(責任編輯:落落)